1、經紀業(yè)務進入成熟期

2012年，中國證券行業(yè)114家證券公司全年實現營業(yè)收入1294.71億元，相比2011年下降4.77%，證券行業(yè)連續(xù)3年出現了營業(yè)收入下降，2012年營業(yè)收入相對于近年來營業(yè)收入的高點2050億元下降了36.86%，營業(yè)收入的下滑主要是由于其占比較大的經紀業(yè)務收入下滑所致。從下圖可看出，近年來證券業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務收入占比出現了下滑。近四年來，經紀業(yè)務收入占比逐年下滑，2009年所占比例為69.23%，2012年所占比例則下降至38.93%。

經紀業(yè)務的市場集中度逐漸上升，收入前5家的集中度由2011年的23.49%上升至2012年的25.92%。根據生命周期理論可判斷出，目前我國證券業(yè)經紀業(yè)務已進入成熟期。

圖表1：2009-2012年券商收入結構(單位：%)

資料來源：前瞻產業(yè)研究院《2013-2017中國證券經營機構市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

2、證券機構改革經紀業(yè)務的策略

圖表2：證券機構經紀業(yè)務影響因素分析

資料來源：前瞻產業(yè)研究院整理

通過引入波士頓矩陣分析工具，結合當前我國證券機構的營業(yè)情況，我國大型證券機構的經紀業(yè)務屬于波士頓矩陣中的現金牛業(yè)務?，F金牛業(yè)務是處于低增長率、高市場占有率象限內的產品群，已進入成熟期。其財務特點是銷售量大、產品利潤率高、負債比率低，可以為企業(yè)提供資金，而且由于增長率低，目前無需增大投資。那么對于現金牛業(yè)務，企業(yè)的整體戰(zhàn)略是保持，做法是減能增效：一方面對相關投資盡量壓縮;另一方面爭取在短時間內獲取更多利潤，為其他產品提供資金。

結合經紀業(yè)務收入的影響因素，大型證券機構應從市場成交額和傭金率兩方面著手，保持目前的市場份額。具體做法如下：

①營業(yè)部網點數量

證券機構可通過設立輕型證券營業(yè)部，減少后臺人員、縮減面積、簡化信息系統(tǒng)等“輕型化”后臺設置降低運營成本。

②其他機構代理份額