事件:
1月22日公司公告稱(chēng),其控股子公司福建新大陸自動(dòng)識(shí)別技術(shù)有限公司獲得某體彩終端銷(xiāo)售公司的二維碼識(shí)讀引擎采購(gòu)訂單,采購(gòu)數(shù)量5000個(gè)。

主要觀點(diǎn):

1.識(shí)讀引擎是二維碼識(shí)讀設(shè)備的核心部件

識(shí)讀引擎主要由光學(xué)模組和解碼芯片構(gòu)成,負(fù)責(zé)二維碼影像數(shù)據(jù)的采集和解碼分析功能,是二維碼識(shí)讀設(shè)備的核心部件。目前公司的一維條碼識(shí)讀設(shè)備和二維條碼識(shí)讀設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)分別未200元及800元左右一臺(tái),二者主要是識(shí)別引擎不同,因此我們推算二維碼識(shí)讀引擎價(jià)格大約為600元至800元一個(gè),本次訂單金額約為300-400萬(wàn)元(公司二維碼核心部件銷(xiāo)售模式與整機(jī)銷(xiāo)售模式的定價(jià)策略可能不一樣,這里只是一個(gè)大概的估算),目前市場(chǎng)上存量彩票機(jī)數(shù)量約為20萬(wàn)臺(tái),若全部升級(jí)支持二維碼,市場(chǎng)空間約為1.2-1.6億元。

2、本次訂單標(biāo)志著公司二維碼核心部件的銷(xiāo)售獲得突破

公司以前在識(shí)讀設(shè)備領(lǐng)域以生產(chǎn)和銷(xiāo)售的整機(jī)為主,但是相對(duì)專(zhuān)業(yè)二維碼識(shí)讀設(shè)備,其核心部件應(yīng)用范圍更廣,可以覆蓋更多行業(yè);同時(shí),公司的二維碼識(shí)讀芯片的解碼性能和國(guó)外基本沒(méi)有差距,但整機(jī)制造上還有差距,因此強(qiáng)化部件有利于提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力和毛利率。為此,13年公司制定了強(qiáng)化部件核心銷(xiāo)售的戰(zhàn)略,這次訂單就是公司在這一領(lǐng)域的首次突破,隨著二維碼的應(yīng)用范圍日益廣泛,預(yù)計(jì)未來(lái)公司還將在其他行業(yè)取得類(lèi)似突破。

3、多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)取得突破,二維碼業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期

公司是國(guó)內(nèi)唯一掌握二維碼解碼核心技術(shù)的企業(yè),且已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平,公司引導(dǎo)和推進(jìn)著二維碼應(yīng)用的商業(yè)模式,已形成多個(gè)行業(yè)的應(yīng)用解決方案。13年以來(lái):延續(xù)近三年來(lái)優(yōu)勢(shì),公司繼續(xù)在商務(wù)部肉菜溯源系統(tǒng)和農(nóng)業(yè)部動(dòng)物及產(chǎn)品可追溯體系建設(shè)中的市場(chǎng)份額都占據(jù)第一;13年9月公司又中標(biāo)金稅三期工程軟件系統(tǒng)平臺(tái)項(xiàng)目,成為全國(guó)稅務(wù)系統(tǒng)(含國(guó)稅、地稅)涉稅文書(shū)和票證二

維碼標(biāo)準(zhǔn)的制定者,有望打開(kāi)后續(xù)稅票識(shí)讀端的龐大市場(chǎng)(5年近160億);公司13年12月份與蘇寧電器簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,二維碼識(shí)讀設(shè)備將用于蘇寧的全國(guó)各門(mén)店;公司獨(dú)家入圍中移動(dòng)終端有限公司二維碼掃描槍供應(yīng)商,將配備在中移動(dòng)各地終端公司門(mén)店;公司還獲國(guó)家衛(wèi)計(jì)委組織推廣的醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)藥品(疫苗)電子監(jiān)管項(xiàng)目訂單。多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)取得的突破,標(biāo)準(zhǔn)著公司二維碼業(yè)務(wù)已進(jìn)入爆發(fā)期。

結(jié)論:

公司二維碼業(yè)務(wù)前景廣闊且已進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期,POS業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng),電信及交通信息化業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)且提供充足現(xiàn)金流。預(yù)計(jì)公司13-15年的每股收益分別為0.44元、0.58元和0.80元,對(duì)應(yīng)的PE分別為37.6倍、28.4倍和20.7倍,維持公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1、二維碼行業(yè)應(yīng)用拓展速度不達(dá)預(yù)期;

2、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速低于預(yù)期。